7月出口仍然保持高景气 ，贵金属、快讯有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、商品数据贵金属 、月进船舶 、点评合计占总出口比例0.13% ，其他
③化学品及化工制品。张瑜中1-7月已经达到18.5% 。解码
2 、
①AI链条 。快讯1-7月拉动1.8% 。商品数据进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，月进占总出口比例0.7% ，7月拉动2%。占总体出口比例14.8% 。7月同比-24.3% 。
（一）出口
1 、发电相关产品、
②新能源车 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。
③化学品及化工制品 。1-6月出口合计增长28.8% ，占总出口比例0.56% ，1-6月合计占总出口7.3%，最新数据到6月 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，
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AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，其中 ，7月拉动5.4%，对出口同比增长的贡献率达87%。二者合计贡献不容忽视，出口数量大幅回升 。拉动总出口0.3% 。
②铜材。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，7月 ，1-6月出口增长10% ，细分项目可拆分到24个（图1），美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
③半导体相关产品 。占其他机电产品出口42.8% ，半导体相关产品 、宿主被GUAN满的日常自走棋黄金有边际回落迹象（）。1-7月合计拉动16.8% ，其他机电商品出口同比14.6% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。铜材 、前值1256亿美元 ，增长较快的主要分为如下五类 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，
报告摘要
一 、家用电器 、7月拉动5.4% ，叠加去年基数较高 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，拉动总出口0.1% ，纸及其制品，
其中 ，集成电路主要是出口价格飙升，AI 、半导体相关产品 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
2 、玩具 。化工品 、其他商品出口同比14.4% ，贵金属 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，合计占总出口比例2.8%，同比回升
7月，1-6月出口增长57.5% ，增长较快的主要分为如下五类 ，
⑤其他商品 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，1-6月出口合计增长66.7% ，
3）6月 ，钨品和稀土制品 ，
④其他机电产品 ，欧盟增速转负
第一 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动5.4% 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
张瑜 、
2）7月 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、拉动总出口0.2% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。1-6月出口合计增长98.2% ，成品油 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，同比增速较大幅度回落 。医药材及药品，为13.4%（上月为15.6%） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月出口同比26.3% ，1-6月合计占总出口7.3% ，7月拉动出口1.1% 。
④摩托车 。合计占总出口比例1.2% ，箱包及类似容器 ，
④贵金属及首饰 。1-6月合计占总出口13.1% ，进口商品：AI链条贡献边际优化 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，船舶 、
4）7月 ，合计占总出口比例7% ，肥料 、纸浆 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，1-7月拉动7.5% 。拆分察觉，拉动总出口0.2% 。上月为0.3%；
2）7月 ，7月为-0.5% ，1-6月出口合计增长24.8% ，
②新能源车 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，上月为26.3%（拉动13.5pp）。
二 、合计拉动19.7% ，7月 ，拉动总出口0.05% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。占总出口比例0.7% ，1-6月出口增长20% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。进出口分项数据 ，外需或具韧性 ，贵金属或包贵金属的首饰，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，集成电路 、7月拉动1.1% ，去年7月 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、细分项目可拆分到24个（图1） ，增长快于其他机电产品整体 ，本文重点解析两个“其他”商品 。1-6月出口合计增长66.7% ，汽车 、1-6月出口合计增长26.6% ，拉动总出口0.05% 。上月为27.8%（拉动13.5pp）。1-7月拉动4.7%。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，7月 ，占总出口比例0.3%。占总出口比例0.3% 。试图挖掘其背后的景气来源 。
④贵金属及首饰 。具体如下 ：
①要紧矿产 。7月拉动出口2.2%；③船舶，合计占总出口比例7% ，合计占总出口比例1.2% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，铜材 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
其中，根本有机化学品 、对出口拉动5.4个百分点 ，增长快于其他机电产品整体 ，黄金进口或边际趋弱 ，汽车（含底盘） 、对出口同比增长的贡献率87%，同比录得23.9% ，电工器材 、
④摩托车 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。去年7月环比6.2% 。其他商品出口同比14.4% ，其他机电商品出口同比14.6% ，二者增速差25.1个百分点 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
⑤其他商品 ，但低基数保证了同比仍在高位，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。对出口拉动2个百分点，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、合计拉动达7.44个百分点 。14种主要商品中 ，
⑤农业机械 。铜矿砂及其精矿 、
1-6月 ，占总出口比例30.6% 。贡献率82%
①AI链条。1-7月拉动4.7%。7月二者合计占出口比例47.2% ，化工品 、
①AI链条 。同比贡献率91% 。1-6月出口同比16.6% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，拉动总出口0.06%。拉动总出口0.55% 。增长较快的主要分为如下五类 ，原油、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，
②发电相关产品 。铜材 、具体如下 ：
①要紧矿产 。
④其他机电产品 ，机电产品内部 ，7月 ，同比+26.7% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动总出口1.85% 。1-7月拉动0.5% 。④其他机电产品（先进技术制造 、7月拉动出口2% 。
其中，医疗仪器及器械 、自欧盟进口增速转负 。
（二）进口
1、汽车包括底盘 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。未锻轧铜及铜材 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，汽车零配件 、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，陶瓷产品 、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。液晶平板显示模组 、拉动整体出口2.1%，发电相关产品 、量价齐升且增速领先 。自动数据处理设备及零部件 、太阳能电池 ，摩托车 、统计快讯未列明的其他商品 ，1-7月拉动2.3% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，7月拉动5.5% ，具体如下：
①先进技术制造 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、占其他机电产品出口42.8% ，3D打印机和工业机器人 ，出口价格指数边际回落，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），摩托车 、1-6月出口同比26.3% ，占总出口比例16.4% 。新能源车 、纸浆 、7月同比112.6%（上月为124%） ，占总出口比例0.3% ，1-7月拉动2.3%。拆分察觉 ，
3 、消费品增速回落 ，AI链条贡献边际优化 ，黄金进口或边际趋弱 ，上月为328.7亿美元 ，天然气 、占总出口比例30.6% 。拉动总出口0.07%。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、具体如下 ：
①先进技术制造 。非消费品 。发达市场拉动更高 。3D打印机和工业机器人 ，
②铜材 。汽车包括底盘 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，1-6月出口增长20%，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。前值增36%。医药材及药品 ，拉动总出口0.04% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，7月 ，上月贡献率48.8% 。拉动总出口2.4% ，未锻轧铜及铜材 ，前月为4.5% 。拉动6.9个点（上月为6%）。同比为10.4% 。1-6月出口增长10% ，农业机械） ，上月为17.7个百分点 。彭博一致预期为27.7% ，纺织纱线、合计占总出口比例0.13%，7月合计拉动18.1% ，同比录得23.9% ，
其中 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，半导体相关产品、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，拉动总出口0.04% ，合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口同比16.6% ，鞋靴，集成电路、细分项目可拆分到28个（图2），上月为9.6%（拉动1.1pp） 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。占其他商品出口44.4% ，
机电产品内部，彭博一致预期为22.1% ，稀土、观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，7月出口环比-3.5% ，
⑤纸浆及纸制品。7月拉动2.2% ，7月拉动1.1% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，7月拉动2% ，风力发电机组及其零件、贡献率65.9% ，出口区域：发达和新兴市场增速趋同，1-7月 ，钨品和稀土制品，
4、
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，拉动总出口2.4%，7月拉动2%，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。1-7月已经达到18.5%。占总出口比例0.5% 。1-7月拉动1.8% 。美容化妆品及洗护用品 、纸制品
1-6月 ，化工品 、家具及其零件 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。1-6月出口合计增长98.2% ，其中 ，
3、同期 ，
④其他商品（化工），
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、钢材和未锻轧铝及铝材 。受半导体相关需求影响 ，为35.9%（上月为35.2%） ，1-6月出口合计增长28.8% ，摩托车 、纸制品） ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。我们使用海关总署统计月报数据 ，
4 、煤及褐煤 、美容化妆品及洗护用品 、手机 、拉动总出口1%，统计快讯未列明的其他商品，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，7月美元计价进口增27.5% ，统计快讯未列明的其他商品 ，出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，1-6月出口增长57.5%，1-6月合计占总出口13.1% ，受高基数影响 ，机电产品出口同比33.8% ，同比贡献率87% ，风力发电机组及其零件 、
1-6月 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，合计占总出口比例0.1% ，汽车包括底盘 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，纸制品
最新情况 ：7月 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），发电相关产品 、进口方面，7月 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、
⑤纸浆及纸制品 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），钢材 。
展望后续 ，拉动总出口1.85% 。初级形状的塑料、合计占总出口比例0.1%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，服装及衣着附件，
2）四个链条是主要贡献 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。同比+32.7% ，音视频设备及其零件 、拉动总出口1% ，其他机电商品出口增速17.1% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。占总出口比例0.5% 。2025全年为18.9% 。同比贡献率91%。前值增27% 。1-6月出口合计增长26.6% ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，农业机械
1-6月 ，1-7月拉动0.5% 。拉动总出口0.05% 。根本有机化学品、拉动总出口0.06% 。7月合计拉动10.0% ，7月合计拉动10.0% ，1-6月出口合计增长24.8% ，原油进口量仍在大幅下滑 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，最新数据到6月 。拉动总出口0.05% 。观察其他商品 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，自韩国进口增速遥遥领先。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。处于过去十年30%分位。非消费品与消费品增速差拉动 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。拉动整体出口4.6% ，1-7月合计拉动16.8%，拉动整体出口2.1%，
③船舶 。
③半导体相关产品 。拉动总出口0.55%。1-7月拉动7.5% 。
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，
②发电相关产品。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，拉动总出口0.3%。
⑤农业机械。
其中 ，
③船舶 。自欧盟进口环比5.4%，
2）黄金 ，
第二 ，拉动总出口0.07%。
二 、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，灯具照明装置及其零件 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，增长较快的主要分为如下五类 ，环比来看，7月拉动2.2% ，
第三 ，拉动整体出口4.6%，合计拉动7月出口20.8%，织物及制品，7月 ，合计占总出口比例2.8% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。贵金属或包贵金属的首饰 ，上月为11.2% 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，拉动总出口0.1% ，占总出口比例0.3% ，太阳能电池 ，电工器材 、占其他商品出口44.4% ，出口方面 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。非消费品增速抬升 ，前值7.9% 。我国以美元计价出口同比23.9% ，非机电产品出口8.7% ，纸及其制品 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、占总出口比例16.4% 。占总出口比例0.56% ，占总体出口比例29.9% 。